Bitcoin no está respaldado por un banco central (ni otra institución financiera), no representa una participación en una empresa y no genera intereses por sí mismo. Entonces, ¿por qué alguien paga dinero por él?
La respuesta sencilla es que el valor de cualquier cosa no surge únicamente porque una institución lo declare.
Algo tiene valor cuando otras personas consideran que sus propiedades son útiles y están dispuestas a intercambiar bienes o dinero por ello.
Con Bitcoin ocurre exactamente eso.
De dónde procede el valor de Bitcoin
De Bitcoin se valora una combinación de:
- Escasez.
- Facilidad de transferencia y de transporte.
- Seguridad y resistencia a la falsificación.
- Posibilidad de custodiarlo personalmente.
- Anonimato.
No hay ningún activo en el mundo reúne estas cualidades. Por eso Bitcoin es un activo que algunas personas valoran o quieren conservar.
También influye el efecto de red. Es decir, cuantas más personas, empresas, plataformas y aplicaciones utilizan Bitcoin, más sencillo resulta comprarlo, venderlo, almacenarlo o enviarlo y más valor le otorga.
La seguridad es otro elemento. Bitcoin lleva funcionando desde 2009 y protege un valor considerable. Su historial no garantiza el futuro, pero sí nos da ciertas pistas de por dónde pueden ir los tiros.
Ahora bien, Bitcoin no tiene un valor “objetivo”, a diferencia de, por ejemplo, una empresa, que puede valorarse estudiando sus ingresos, beneficios y activos.
Bitcoin no tiene una cuenta de resultados. Su precio depende de cuánto valor atribuya el mercado a sus propiedades y de las expectativas sobre su uso futuro.
Por eso dos personas pueden entender perfectamente cómo funciona y llegar a conclusiones diferentes. Por ejemplo, una puede pensar que su escasez y descentralización justifican un precio elevado y otra puede considerar que su baja adopción le resta valor.
En realidad, es similar al oro -vale lo que el mercado decide que vale-, con la diferencia principal de que con el oro se pueden construir joyas.
Por qué solo habrá 21 millones de bitcoins
Ya mencionamos en el artículo de cómo funciona bitcoin que el protocolo establece un límite máximo cercano a 21 millones de bitcoins. No se crean todos de golpe, sino que entran en circulación como parte de la recompensa que reciben los mineros al añadir bloques.
Esa recompensa se reduce aproximadamente cada cuatro años. El proceso se conoce como halving. Si al principio se generaban 50 bitcoins por bloque, la cantidad ha ido bajando a 25, 12,5 y así sucesivamente. Las divisiones continuarán hasta que la emisión sea prácticamente cero.
Y, por cómo está construido el sistema, es extremadamente difícil que puedan crearse más de esos 21 millones de bitcoins. Esto diferencia Bitcoin del dinero fiat, cuya oferta se modifica mediante decisiones de política monetaria.
Sin embargo, una oferta limitada no crea valor automáticamente. Piensa que hay muchos objetos escasos que nadie quiere. Por eso, la escasez solo resulta relevante si existe demanda dispuesta a pagar.
Qué hace subir o bajar el precio de Bitcoin
El precio se genera en los mercados donde compradores y vendedores intercambian BTC. Si hay más demanda compradora que oferta disponible, el precio tiende a subir. Cuando sucede lo contrario, baja.
Entre los factores que pueden aumentar o reducir la demanda están:
- La situación económica y la liquidez de los mercados.
- Los ciclos del propio Bitcoin: siempre hay periodos alternos de subidas y bajadas.
- La entrada y salida de grandes inversores.
- La composición de los tenedores: cliente particular vs institucionales.
- La regulación.
- La aparición de productos financieros como ETF que repliquen precio que aumentan la demanda.
- Los problemas de plataformas.
- La adopción y evolución tecnológica.
- Y, por encima de todo, las expectativas. Bitcoin es especialmente sensible a lo que el mercado cree que ocurrirá después.
Además, de momento, la liquidez es menor que en los grandes mercados de renta variable. Esto facilita movimientos más bruscos: una oleada de compras o ventas puede afectar mucho al precio en el corto plazo.
Una cosa más: conviene distinguir valor y precio. Puedes pensar que Bitcoin tiene propiedades valiosas y considerar que está demasiado caro. También puedes creer que su utilidad es limitada y, aun así, comprar con intención especulativa pensando que el mercado mantiene una demanda fuerte.
En definitiva, la oferta es conocida (21 millones), pero la demanda no. Y el precio depende de las dos.
Próximos pasos
A continuación, te dejo los siguientes artículos de la serie. Están pensados para que, si no tienes mucha idea sobre Bitcoin, los leas en orden, pero todos son independientes, por lo que puedes saltar al que más te interese:
- Qué es Bitcoin
- Para qué sirve Bitcoin
- Por qué Bitcoin es importante
- Cómo funciona Bitcoin
- Por qué Bitcoin tiene valor
- Ventajas de Bitcoin
- Desventajas de Bitcoin
- ¿Tiene sentido comprar Bitcoin?
- Cómo comprar Bitcoin
- Dónde comprar Bitcoin
- Cómo guardar o custodiar Bitcoin
- Qué es una wallet de Bitcoin: wallets frías y calientes
- Cuáles son los riesgos de comprar Bitcoin
- Cómo vender Bitcoin y retirar el dinero
- Cómo tributa Bitcoin en España
Preguntas frecuentes
¿Por qué Bitcoin tiene valor?
Bitcoin tiene valor porque hay personas dispuestas a pagar por propiedades como su escasez, facilidad de transferencia, posibilidad de custodiarlo personalmente y resistencia a la falsificación.
¿De dónde sale el valor de Bitcoin?
Procede de la valoración que el mercado hace de sus características y de las expectativas sobre su utilidad futura. No existe una institución que establezca cuál debe ser su valor.
¿Bitcoin está respaldado por un banco central?
No. Bitcoin no depende de un banco central ni representa una participación en una empresa.
¿Bitcoin genera intereses o beneficios por sí mismo?
No. Bitcoin no tiene una cuenta de resultados ni genera ingresos por sí mismo como podría hacerlo una empresa.
¿Qué características hacen que Bitcoin pueda tener valor?
Entre ellas están su escasez, facilidad de transferencia y transporte, resistencia a la falsificación, posibilidad de autocustodia y las características de privacidad que ofrece.
¿Qué importancia tiene el efecto de red en Bitcoin?
Cuantas más personas, empresas, plataformas y aplicaciones utilizan Bitcoin, más fácil resulta comprarlo, venderlo, almacenarlo y transferirlo. Eso puede aumentar su utilidad para quienes participan en la red.
¿La seguridad de Bitcoin influye en su valor?
Sí. Bitcoin lleva funcionando desde 2009 y su historial de funcionamiento puede influir en la confianza que algunas personas tienen en la red, aunque no garantiza lo que ocurrirá en el futuro.
¿Bitcoin tiene un valor objetivo?
No en el mismo sentido que una empresa, que puede analizarse mediante ingresos, beneficios y activos. La valoración de Bitcoin depende en gran medida de cuánto valore el mercado sus propiedades y sus posibles usos.
¿Por qué Bitcoin se compara con el oro?
Porque ambos tienen una oferta limitada y su precio depende en buena medida de lo que el mercado esté dispuesto a pagar por ellos. Una diferencia es que el oro también tiene usos físicos, como la fabricación de joyas.
¿Por qué solo habrá 21 millones de bitcoins?
Porque el protocolo establece un límite máximo cercano a 21 millones. Los nuevos bitcoins entran en circulación progresivamente como parte de la recompensa que reciben los mineros.
¿Qué tiene que ver el halving con la escasez de Bitcoin?
El halving reduce aproximadamente cada cuatro años la cantidad de nuevos bitcoins que se generan por bloque. Estas reducciones continuarán hasta que la nueva emisión sea prácticamente cero.
¿Que solo existan 21 millones garantiza que Bitcoin tenga valor?
No. La escasez por sí sola no crea valor. Para que sea relevante también tiene que existir demanda por parte de personas dispuestas a pagar por el activo.
¿Quién decide el precio de Bitcoin?
El precio se forma en los mercados donde compradores y vendedores intercambian BTC. Si aumenta la demanda respecto a la oferta disponible, el precio tiende a subir; si ocurre lo contrario, tiende a bajar.
¿Qué factores pueden hacer subir o bajar Bitcoin?
Entre ellos están la situación económica, la liquidez de los mercados, los ciclos de Bitcoin, la entrada o salida de grandes inversores, la regulación, la adopción, los problemas de plataformas y las expectativas del mercado.
¿Los ETF pueden influir en el precio de Bitcoin?
Sí. Los productos financieros que replican su precio pueden facilitar el acceso de nuevos inversores y, por tanto, influir en la demanda.
¿Por qué el precio de Bitcoin es tan volátil?
Una de las razones señaladas en el artículo es que su mercado tiene menos liquidez que los grandes mercados de renta variable. Esto facilita que grandes movimientos de compra o venta tengan más impacto sobre el precio.
¿Es lo mismo el valor de Bitcoin que su precio?
No necesariamente. Puedes considerar que Bitcoin tiene propiedades valiosas y pensar al mismo tiempo que su precio actual es demasiado alto.
¿Puede alguien comprar Bitcoin aunque piense que su utilidad es limitada?
Sí. Una persona puede comprarlo de forma especulativa si cree que seguirá existiendo demanda, aunque no considere especialmente valiosas sus características.
¿Qué es más predecible en Bitcoin, la oferta o la demanda?
La oferta es mucho más predecible porque sus reglas de emisión son conocidas. La demanda, en cambio, cambia constantemente y es una de las principales razones por las que varía su precio.
¿Que Bitcoin tenga valor significa que su precio vaya a subir?
No. Que el mercado valore determinadas propiedades de Bitcoin no garantiza que su cotización aumente, porque el precio depende también de la demanda y de las expectativas de los compradores y vendedores.
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