Perché Bitcoin ha valore

Bitcoin non è sostenuto da una banca centrale (né da un’altra istituzione finanziaria), non rappresenta una partecipazione in un’azienda e non genera interessi da solo. Allora perché qualcuno paga per averlo?

La risposta semplice è che il valore di qualsiasi cosa non nasce soltanto perché un’istituzione lo dichiara.

Qualcosa ha valore quando altre persone ritengono utili le sue proprietà e sono disposte a scambiare beni o denaro per ottenerlo.

Con Bitcoin succede esattamente questo.

Da dove deriva il valore di Bitcoin

Di Bitcoin si apprezza una combinazione di:

Scarsità.
Facilità di trasferimento e trasporto.
Sicurezza e resistenza alla contraffazione.
Possibilità di custodirlo personalmente.
Anonimato.

Non esiste alcun asset al mondo che riunisca tutte queste qualità. Per questo Bitcoin è un asset che alcune persone apprezzano o vogliono conservare.

Influisce anche l’ effetto rete. In altre parole, più persone, aziende, piattaforme e applicazioni usano Bitcoin, più diventa semplice comprarlo, venderlo, conservarlo o inviarlo e più valore gli viene attribuito.

La sicurezza è un altro elemento. Bitcoin funziona dal 2009 e protegge un valore considerevole. Il suo storico non garantisce il futuro, ma ci dà qualche indicazione su come potrebbero andare le cose.

Tuttavia, Bitcoin non ha un valore “oggettivo”, a differenza, per esempio, di un’azienda, che può essere valutata studiando ricavi, utili e asset.

Bitcoin non ha un conto economico. Il suo prezzo dipende da quanto valore il mercato attribuisce alle sue proprietà e dalle aspettative sul suo utilizzo futuro.

Per questo due persone possono capire perfettamente come funziona e arrivare a conclusioni diverse. Una può pensare che scarsità e decentralizzazione giustifichino un prezzo elevato, mentre un’altra può ritenere che la bassa adozione gli tolga valore.

In realtà, è simile all’oro -vale quanto il mercato decide che vale-, con la principale differenza che con l’oro si possono realizzare gioielli.

Perché ci saranno solo 21 milioni di bitcoin

Lo abbiamo già detto nell’articolo su come funziona Bitcoin : il protocollo stabilisce un limite massimo vicino ai 21 milioni di bitcoin. Non vengono creati tutti insieme, ma entrano in circolazione come parte della ricompensa che i miner ricevono quando aggiungono blocchi.

Questa ricompensa si riduce all’incirca ogni quattro anni. Il processo è noto come halving. Se all’inizio si generavano 50 bitcoin per blocco, la quantità è scesa a 25, 12,5 e così via. Le divisioni continueranno finché l’emissione sarà praticamente zero.

E, per come è costruito il sistema, è estremamente difficile che possano essere creati più di quei 21 milioni di bitcoin. Questo distingue Bitcoin dal denaro fiat, la cui offerta viene modificata tramite decisioni di politica monetaria.

Tuttavia, un’offerta limitata non crea automaticamente valore. Pensa a quanti oggetti rari nessuno vuole. Per questo, la scarsità è rilevante solo se esiste domanda disposta a pagare.

Cosa fa salire o scendere il prezzo di Bitcoin

Il prezzo si forma nei mercati in cui compratori e venditori scambiano BTC. Se la domanda di acquisto supera l’offerta disponibile, il prezzo tende a salire. Quando avviene il contrario, scende.

Tra i fattori che possono aumentare o ridurre la domanda ci sono:

La situazione economica e la liquidità dei mercati.
I cicli propri di Bitcoin: ci sono sempre periodi alternati di rialzi e ribassi.
L’ingresso e l’uscita di grandi investitori.
La composizione dei detentori: cliente privato vs istituzionali.
La regolamentazione.
La comparsa di prodotti finanziari come ETF che replicano il prezzo e aumentano la domanda.
I problemi delle piattaforme.
L’adozione e l’evoluzione tecnologica.
E, soprattutto, le aspettative. Bitcoin è particolarmente sensibile a ciò che il mercato pensa accadrà dopo.

Inoltre, per ora, la liquidità è inferiore rispetto ai grandi mercati azionari. Questo rende più facili movimenti bruschi: un’ondata di acquisti o vendite può incidere molto sul prezzo nel breve periodo.

Un’altra cosa: conviene distinguere valore e prezzo. Puoi pensare che Bitcoin abbia proprietà preziose e considerarlo troppo caro. Puoi anche credere che la sua utilità sia limitata e, comunque, acquistarlo con intento speculativo pensando che il mercato manterrà una domanda forte.

In definitiva, l’offerta è nota (21 milioni), ma la domanda no. E il prezzo dipende da entrambe.

Prossimi passi

Di seguito trovi i prossimi articoli della serie. Sono pensati per essere letti in ordine se conosci poco Bitcoin, ma sono tutti indipendenti, quindi puoi passare direttamente a quello che ti interessa di più:

Domande frequenti

Perché Bitcoin ha valore?

Bitcoin ha valore perché ci sono persone disposte a pagare per proprietà come la scarsità, la facilità di trasferimento, la possibilità di custodirlo personalmente e la resistenza alla contraffazione.

Da dove deriva il valore di Bitcoin?

Deriva dalla valutazione che il mercato fa delle sue caratteristiche e dalle aspettative sulla sua utilità futura. Non esiste un’istituzione che stabilisca quale debba essere il suo valore.

Bitcoin è sostenuto da una banca centrale?

No. Bitcoin non dipende da una banca centrale e non rappresenta una partecipazione in un’azienda.

Bitcoin genera interessi o profitti da solo?

No. Bitcoin non ha un conto economico e non genera reddito da solo come potrebbe fare un’azienda.

Quali caratteristiche possono dare valore a Bitcoin?

Tra queste ci sono scarsità, facilità di trasferimento e trasporto, resistenza alla contraffazione, possibilità di autocustodia e le caratteristiche di privacy che offre.

Quanto conta l’effetto rete per Bitcoin?

Più persone, aziende, piattaforme e applicazioni usano Bitcoin, più è facile comprarlo, venderlo, conservarlo e trasferirlo. Questo può aumentarne l’utilità per chi partecipa alla rete.

La sicurezza di Bitcoin influenza il suo valore?

Sì. Bitcoin funziona dal 2009 e il suo storico operativo può influenzare la fiducia che alcune persone hanno nella rete, anche se non garantisce ciò che accadrà in futuro.

Bitcoin ha un valore oggettivo?

Non nello stesso senso di un’azienda, che può essere analizzata tramite ricavi, utili e asset. La valutazione di Bitcoin dipende in larga misura da quanto il mercato apprezza le sue proprietà e i possibili utilizzi.

Perché Bitcoin viene paragonato all’oro?

Perché entrambi hanno un’offerta limitata e il loro prezzo dipende in gran parte da quanto il mercato è disposto a pagare. Una differenza è che l’oro ha anche usi fisici, come la produzione di gioielli.

Perché ci saranno solo 21 milioni di bitcoin?

Perché il protocollo stabilisce un limite massimo vicino ai 21 milioni. I nuovi bitcoin entrano progressivamente in circolazione come parte della ricompensa ricevuta dai miner.

Cosa c’entra l’halving con la scarsità di Bitcoin?

L’halving riduce all’incirca ogni quattro anni la quantità di nuovi bitcoin generati per blocco. Queste riduzioni continueranno finché la nuova emissione sarà praticamente zero.

Il fatto che ne esistano solo 21 milioni garantisce che Bitcoin abbia valore?

No. La scarsità da sola non crea valore. Per essere rilevante deve esistere anche domanda da parte di persone disposte a pagare per l’asset.

Chi decide il prezzo di Bitcoin?

Il prezzo si forma nei mercati in cui compratori e venditori scambiano BTC. Se la domanda aumenta rispetto all’offerta disponibile, il prezzo tende a salire; se accade il contrario, tende a scendere.

Quali fattori possono far salire o scendere Bitcoin?

Tra questi ci sono situazione economica, liquidità dei mercati, cicli di Bitcoin, ingresso o uscita di grandi investitori, regolamentazione, adozione, problemi delle piattaforme e aspettative del mercato.

Gli ETF possono influenzare il prezzo di Bitcoin?

Sì. I prodotti finanziari che replicano il suo prezzo possono facilitare l’accesso a nuovi investitori e quindi influenzare la domanda.

Perché il prezzo di Bitcoin è così volatile?

Una delle ragioni indicate nell’articolo è che il suo mercato ha meno liquidità dei grandi mercati azionari. Questo fa sì che grandi movimenti di acquisto o vendita abbiano più impatto sul prezzo.

Il valore di Bitcoin è la stessa cosa del suo prezzo?

Non necessariamente. Puoi ritenere che Bitcoin abbia proprietà preziose e pensare allo stesso tempo che il suo prezzo attuale sia troppo alto.

Qualcuno può comprare Bitcoin anche se pensa che la sua utilità sia limitata?

Sì. Una persona può acquistarlo in modo speculativo se crede che continuerà a esserci domanda, anche se non considera particolarmente preziose le sue caratteristiche.

Cosa è più prevedibile in Bitcoin, l’offerta o la domanda?

L’offerta è molto più prevedibile perché le sue regole di emissione sono note. La domanda, invece, cambia continuamente ed è una delle principali ragioni per cui il prezzo varia.

Il fatto che Bitcoin abbia valore significa che il suo prezzo salirà?

No. Il fatto che il mercato apprezzi determinate proprietà di Bitcoin non garantisce che la sua quotazione aumenti, perché il prezzo dipende anche dalla domanda e dalle aspettative di compratori e venditori.