Pourquoi Bitcoin a de la valeur

Bitcoin n’est soutenu par aucune banque centrale (ni autre institution financière), ne représente pas une participation dans une entreprise et ne génère pas d’intérêts par lui-même. Alors, pourquoi quelqu’un paie-t-il pour en acheter ?

La réponse simple est que la valeur de toute chose ne vient pas uniquement du fait qu’une institution la déclare.

Une chose a de la valeur lorsque d’autres personnes jugent ses propriétés utiles et sont prêtes à échanger des biens ou de l’argent contre elle.

C’est exactement ce qui se passe avec Bitcoin.

D’où vient la valeur de Bitcoin

Bitcoin est apprécié pour une combinaison de :

Rareté.
Facilité de transfert et de transport.
Sécurité et résistance à la contrefaçon.
Possibilité de le conserver soi-même.
Anonymat.

Aucun actif au monde ne réunit toutes ces qualités. C’est pourquoi Bitcoin est un actif que certaines personnes valorisent ou souhaitent conserver.

Un autre facteur est l’ effet de réseau. Autrement dit, plus il y a de personnes, d’entreprises, de plateformes et d’applications qui utilisent Bitcoin, plus il est facile de l’acheter, de le vendre, de le stocker ou de l’envoyer, et plus on lui attribue de valeur.

La sécurité est un autre élément. Bitcoin fonctionne depuis 2009 et protège une valeur considérable. Son historique ne garantit pas l’avenir, mais il nous donne tout de même quelques indices sur la direction que les choses peuvent prendre.

Cela dit, Bitcoin n’a pas de valeur « objective », contrairement, par exemple, à une entreprise, qui peut être évaluée en étudiant ses revenus, ses bénéfices et ses actifs.

Bitcoin n’a pas de compte de résultat. Son prix dépend de la valeur que le marché attribue à ses propriétés et des attentes concernant son utilisation future.

C’est pourquoi deux personnes peuvent parfaitement comprendre son fonctionnement et arriver à des conclusions différentes. L’une peut penser que sa rareté et sa décentralisation justifient un prix élevé, tandis qu’une autre peut considérer que sa faible adoption lui enlève de la valeur.

En réalité, il ressemble à l’or -il vaut ce que le marché décide qu’il vaut-, avec pour principale différence que l’or permet de fabriquer des bijoux.

Pourquoi il n’y aura que 21 millions de bitcoins

Nous l’avons déjà mentionné dans l’article sur le fonctionnement de Bitcoin : le protocole fixe une limite maximale proche de 21 millions de bitcoins. Ils ne sont pas tous créés d’un coup, mais entrent en circulation dans le cadre de la récompense reçue par les mineurs lorsqu’ils ajoutent des blocs.

Cette récompense diminue environ tous les quatre ans. Le processus est appelé halving. Si, au début, 50 bitcoins étaient générés par bloc, la quantité est passée à 25, 12,5 et ainsi de suite. Les divisions continueront jusqu’à ce que l’émission soit pratiquement nulle.

Et, compte tenu de la manière dont le système est construit, il est extrêmement difficile de créer plus de 21 millions de bitcoins. Cela distingue Bitcoin de la monnaie fiat, dont l’offre peut être modifiée par des décisions de politique monétaire.

Cependant, une offre limitée ne crée pas automatiquement de valeur. Pensez au nombre d’objets rares dont personne ne veut. C’est pourquoi, la rareté n’est pertinente que s’il existe une demande prête à payer.

Ce qui fait monter ou baisser le prix de Bitcoin

Le prix se forme sur les marchés où acheteurs et vendeurs échangent des BTC. Si la demande à l’achat est supérieure à l’offre disponible, le prix tend à monter. Dans le cas contraire, il baisse.

Parmi les facteurs susceptibles d’augmenter ou de réduire la demande figurent :

La situation économique et la liquidité des marchés.
Les cycles propres à Bitcoin : il y a toujours des périodes alternées de hausses et de baisses.
L’entrée et la sortie de grands investisseurs.
La composition des détenteurs : clients particuliers vs institutionnels.
La réglementation.
L’apparition de produits financiers comme les ETF qui répliquent son prix et augmentent la demande.
Les problèmes des plateformes.
L’adoption et l’évolution technologique.
Et, surtout, les attentes. Bitcoin est particulièrement sensible à ce que le marché pense qu’il se passera ensuite.

De plus, pour le moment, la liquidité est plus faible que sur les grands marchés d’actions. Cela facilite des mouvements plus brusques : une vague d’achats ou de ventes peut avoir un impact important sur le prix à court terme.

Une chose de plus : il faut distinguer la valeur du prix. Tu peux penser que Bitcoin possède des propriétés précieuses et considérer qu’il est trop cher. Tu peux aussi croire que son utilité est limitée et pourtant en acheter à titre spéculatif, en pensant que le marché maintiendra une forte demande.

En définitive, l’offre est connue (21 millions), mais pas la demande. Et le prix dépend des deux.

Prochaines étapes

Voici les articles suivants de la série. Ils sont pensés pour être lus dans l’ordre si tu connais peu Bitcoin, mais chacun est indépendant : tu peux donc passer directement à celui qui t’intéresse le plus.

Questions fréquentes

Pourquoi Bitcoin a-t-il de la valeur ?

Bitcoin a de la valeur parce que certaines personnes sont prêtes à payer pour des propriétés comme sa rareté, sa facilité de transfert, la possibilité de le conserver soi-même et sa résistance à la contrefaçon.

D’où vient la valeur de Bitcoin ?

Elle vient de l’évaluation que le marché fait de ses caractéristiques et des attentes concernant son utilité future. Aucune institution ne fixe ce que sa valeur devrait être.

Bitcoin est-il soutenu par une banque centrale ?

Non. Bitcoin ne dépend pas d’une banque centrale et ne représente pas une participation dans une entreprise.

Bitcoin génère-t-il des intérêts ou des bénéfices par lui-même ?

Non. Bitcoin n’a pas de compte de résultat et ne génère pas de revenus par lui-même comme pourrait le faire une entreprise.

Quelles caractéristiques peuvent donner de la valeur à Bitcoin ?

Parmi elles figurent sa rareté, sa facilité de transfert et de transport, sa résistance à la contrefaçon, la possibilité d’autocustodie et les caractéristiques de confidentialité qu’il offre.

Quelle importance a l’effet de réseau pour Bitcoin ?

Plus il y a de personnes, d’entreprises, de plateformes et d’applications qui utilisent Bitcoin, plus il est facile de l’acheter, le vendre, le stocker et le transférer. Cela peut accroître son utilité pour les participants au réseau.

La sécurité de Bitcoin influence-t-elle sa valeur ?

Oui. Bitcoin fonctionne depuis 2009 et son historique peut influencer la confiance que certaines personnes accordent au réseau, même s’il ne garantit pas ce qui se passera à l’avenir.

Bitcoin a-t-il une valeur objective ?

Pas au même sens qu’une entreprise, qui peut être analysée à travers ses revenus, ses bénéfices et ses actifs. La valorisation de Bitcoin dépend largement de la valeur que le marché attribue à ses propriétés et à ses usages possibles.

Pourquoi compare-t-on Bitcoin à l’or ?

Parce que les deux ont une offre limitée et que leur prix dépend en grande partie de ce que le marché est prêt à payer. Une différence est que l’or a aussi des usages physiques, comme la fabrication de bijoux.

Pourquoi n’y aura-t-il que 21 millions de bitcoins ?

Parce que le protocole fixe une limite maximale proche de 21 millions. Les nouveaux bitcoins entrent progressivement en circulation dans le cadre de la récompense reçue par les mineurs.

Quel rapport entre le halving et la rareté de Bitcoin ?

Le halving réduit environ tous les quatre ans la quantité de nouveaux bitcoins générés par bloc. Ces réductions continueront jusqu’à ce que la nouvelle émission soit pratiquement nulle.

Le fait qu’il n’existe que 21 millions garantit-il que Bitcoin ait de la valeur ?

Non. La rareté seule ne crée pas de valeur. Pour qu’elle soit pertinente, il faut aussi une demande de personnes prêtes à payer pour l’actif.

Qui décide du prix de Bitcoin ?

Le prix se forme sur les marchés où acheteurs et vendeurs échangent des BTC. Si la demande augmente par rapport à l’offre disponible, le prix tend à monter ; dans le cas contraire, il tend à baisser.

Quels facteurs peuvent faire monter ou baisser Bitcoin ?

Parmi eux figurent la situation économique, la liquidité des marchés, les cycles de Bitcoin, l’entrée ou la sortie de grands investisseurs, la réglementation, l’adoption, les problèmes de plateformes et les attentes du marché.

Les ETF peuvent-ils influencer le prix de Bitcoin ?

Oui. Les produits financiers qui répliquent son prix peuvent faciliter l’accès de nouveaux investisseurs et donc influencer la demande.

Pourquoi le prix de Bitcoin est-il si volatil ?

L’une des raisons mentionnées dans l’article est que son marché est moins liquide que les grands marchés d’actions. Cela permet à de forts mouvements d’achat ou de vente d’avoir davantage d’impact sur le prix.

La valeur de Bitcoin est-elle la même chose que son prix ?

Pas nécessairement. Tu peux considérer que Bitcoin possède des propriétés précieuses et penser en même temps que son prix actuel est trop élevé.

Peut-on acheter Bitcoin même si l’on pense que son utilité est limitée ?

Oui. Une personne peut en acheter à titre spéculatif si elle pense que la demande perdurera, même si elle ne juge pas ses caractéristiques particulièrement précieuses.

Qu’est-ce qui est le plus prévisible pour Bitcoin, l’offre ou la demande ?

L’offre est beaucoup plus prévisible car ses règles d’émission sont connues. La demande, en revanche, change constamment et constitue l’une des principales raisons pour lesquelles son prix varie.

Le fait que Bitcoin ait de la valeur signifie-t-il que son prix va monter ?

Non. Le fait que le marché valorise certaines propriétés de Bitcoin ne garantit pas que son cours augmente, car le prix dépend aussi de la demande et des attentes des acheteurs et des vendeurs.