Warum Bitcoin einen Wert hat

Bitcoin wird nicht von einer Zentralbank (oder einer anderen Finanzinstitution) gedeckt, stellt keine Beteiligung an einem Unternehmen dar und erzeugt von sich aus keine Zinsen. Warum also zahlt jemand Geld dafür?

Die einfache Antwort lautet: Der Wert von etwas entsteht nicht allein dadurch, dass eine Institution ihn erklärt.

Etwas hat Wert, wenn andere Menschen seine Eigenschaften für nützlich halten und bereit sind, dafür Güter oder Geld einzutauschen.

Bei Bitcoin ist es genau so.

Woher der Wert von Bitcoin kommt

Bei Bitcoin wird eine Kombination folgender Eigenschaften geschätzt:

Knappheit.
Leichte Übertragbarkeit und Transportierbarkeit.
Sicherheit und Fälschungsresistenz.
Möglichkeit zur eigenen Verwahrung.
Anonymität.

Kein Vermögenswert der Welt vereint all diese Eigenschaften. Deshalb ist Bitcoin ein Vermögenswert, den manche Menschen schätzen oder behalten möchten.

Ein weiterer Faktor ist der Netzwerkeffekt. Das heißt: Je mehr Menschen, Unternehmen, Plattformen und Anwendungen Bitcoin nutzen, desto einfacher wird es, ihn zu kaufen, zu verkaufen, zu speichern oder zu versenden, und desto mehr Wert wird ihm zugeschrieben.

Die Sicherheit ist ein weiterer Faktor. Bitcoin läuft seit 2009 und schützt einen beträchtlichen Wert. Seine bisherige Geschichte garantiert die Zukunft nicht, gibt uns aber gewisse Hinweise darauf, wie es weitergehen könnte.

Bitcoin hat allerdings keinen „objektiven“ Wert, anders als beispielsweise ein Unternehmen, das anhand von Umsatz, Gewinn und Vermögenswerten bewertet werden kann.

Bitcoin hat keine Gewinn- und Verlustrechnung. Sein Preis hängt davon ab, welchen Wert der Markt seinen Eigenschaften beimisst und von den Erwartungen an seine künftige Nutzung.

Deshalb können zwei Menschen genau verstehen, wie Bitcoin funktioniert, und dennoch zu unterschiedlichen Schlussfolgerungen kommen. Einer kann meinen, dass Knappheit und Dezentralisierung einen hohen Preis rechtfertigen, während ein anderer die geringe Verbreitung als wertmindernd ansieht.

Tatsächlich, ähnelt Bitcoin Gold -es ist so viel wert, wie der Markt entscheidet-, mit dem wesentlichen Unterschied, dass man aus Gold Schmuck herstellen kann.

Warum es nur 21 Millionen Bitcoins geben wird

Wir haben bereits im Artikel über wie Bitcoin funktioniert erwähnt, dass das Protokoll eine Obergrenze nahe 21 Millionen Bitcoins festlegt. Sie werden nicht alle auf einmal erzeugt, sondern gelangen als Teil der Belohnung für Miner beim Hinzufügen von Blöcken in Umlauf.

Diese Belohnung wird ungefähr alle vier Jahre reduziert. Der Vorgang heißt Halving. Wurden anfangs 50 Bitcoins pro Block erzeugt, sank die Menge auf 25, 12,5 und so weiter. Die Teilungen werden fortgesetzt, bis die Ausgabe praktisch bei null liegt.

Und aufgrund der Bauweise des Systems, ist es extrem schwierig, mehr als diese 21 Millionen Bitcoins zu erzeugen. Das unterscheidet Bitcoin von Fiatgeld, dessen Geldmenge durch geldpolitische Entscheidungen verändert wird.

Ein begrenztes Angebot erzeugt jedoch nicht automatisch Wert. Denk an all die seltenen Dinge, die niemand haben will. Deshalb gilt, dass Knappheit nur dann relevant ist, wenn Nachfrage besteht die bereit ist zu zahlen.

Was den Bitcoin-Preis steigen oder fallen lässt

Der Preis entsteht auf Märkten, auf denen Käufer und Verkäufer BTC handeln. Ist die Kaufnachfrage größer als das verfügbare Angebot, steigt der Preis tendenziell. Im umgekehrten Fall fällt er.

Zu den Faktoren, die die Nachfrage erhöhen oder senken können, gehören:

Die wirtschaftliche Lage und die Liquidität der Märkte.
Die eigenen Zyklen von Bitcoin: Es gibt immer abwechselnde Phasen von Anstiegen und Rückgängen.
Der Zu- und Abfluss großer Investoren.
Die Zusammensetzung der Halter: Privatanleger vs institutionelle Anleger.
Die Regulierung.
Das Auftreten von Finanzprodukten wie ETF, die den Preis nachbilden und die Nachfrage erhöhen.
Probleme bei Plattformen.
Adoption und technologische Entwicklung.
Und vor allem die Erwartungen. Bitcoin reagiert besonders empfindlich darauf, was der Markt glaubt, was als Nächstes passieren wird.

Außerdem ist es derzeit so, dass die Liquidität geringer ist als an den großen Märkten für Aktien. Dadurch sind stärkere Bewegungen leichter möglich: Eine Kauf- oder Verkaufswelle kann den Preis kurzfristig deutlich beeinflussen.

Noch etwas: Wert und Preis sollte man unterscheiden. Du kannst glauben, dass Bitcoin wertvolle Eigenschaften besitzt, und ihn gleichzeitig für zu teuer halten. Du kannst seine Nützlichkeit auch für begrenzt halten und dennoch spekulativ kaufen, weil du glaubst, dass die Nachfrage stark bleibt.

Unterm Strich ist das Angebot bekannt (21 Millionen), die Nachfrage aber nicht. Und der Preis hängt von beiden ab.

Nächste Schritte

Im Folgenden findest du die nächsten Artikel der Serie. Wenn du noch nicht viel über Bitcoin weißt, sind sie zum Lesen in dieser Reihenfolge gedacht, aber jeder ist eigenständig, sodass du direkt zu dem springen kannst, der dich am meisten interessiert:

Häufige Fragen

Warum hat Bitcoin einen Wert?

Bitcoin hat einen Wert, weil Menschen bereit sind, für Eigenschaften wie Knappheit, leichte Übertragbarkeit, eigene Verwahrung und Fälschungsresistenz zu zahlen.

Woher kommt der Wert von Bitcoin?

Er entsteht daraus, wie der Markt seine Eigenschaften bewertet, und aus Erwartungen an seine künftige Nützlichkeit. Es gibt keine Institution, die festlegt, welchen Wert Bitcoin haben sollte.

Wird Bitcoin von einer Zentralbank gedeckt?

Nein. Bitcoin hängt nicht von einer Zentralbank ab und stellt keine Beteiligung an einem Unternehmen dar.

Erzeugt Bitcoin von selbst Zinsen oder Gewinne?

Nein. Bitcoin hat keine Gewinn- und Verlustrechnung und erzeugt nicht von selbst Einnahmen, wie es ein Unternehmen tun könnte.

Welche Eigenschaften können Bitcoin Wert verleihen?

Dazu gehören Knappheit, leichte Übertragbarkeit und Transportierbarkeit, Fälschungsresistenz, die Möglichkeit der Selbstverwahrung und die angebotenen Privatsphäre-Eigenschaften.

Wie wichtig ist der Netzwerkeffekt für Bitcoin?

Je mehr Menschen, Unternehmen, Plattformen und Anwendungen Bitcoin nutzen, desto einfacher ist es, ihn zu kaufen, zu verkaufen, zu speichern und zu übertragen. Das kann seinen Nutzen für Netzwerkteilnehmer erhöhen.

Beeinflusst die Sicherheit von Bitcoin seinen Wert?

Ja. Bitcoin läuft seit 2009, und seine bisherige Funktionsgeschichte kann das Vertrauen beeinflussen, das manche Menschen in das Netzwerk haben, auch wenn sie die Zukunft nicht garantiert.

Hat Bitcoin einen objektiven Wert?

Nicht im gleichen Sinn wie ein Unternehmen, das anhand von Umsatz, Gewinn und Vermögenswerten analysiert werden kann. Die Bewertung von Bitcoin hängt weitgehend davon ab, wie stark der Markt seine Eigenschaften und möglichen Nutzungen schätzt.

Warum wird Bitcoin mit Gold verglichen?

Weil beide ein begrenztes Angebot haben und ihr Preis stark davon abhängt, was der Markt zu zahlen bereit ist. Ein Unterschied ist, dass Gold auch physische Verwendungen hat, etwa zur Schmuckherstellung.

Warum wird es nur 21 Millionen Bitcoins geben?

Weil das Protokoll eine Obergrenze nahe 21 Millionen festlegt. Neue Bitcoins gelangen nach und nach als Teil der Belohnung für Miner in Umlauf.

Was hat das Halving mit der Knappheit von Bitcoin zu tun?

Das Halving reduziert ungefähr alle vier Jahre die Anzahl neuer Bitcoins, die pro Block erzeugt werden. Diese Reduzierungen laufen weiter, bis die Neuausgabe praktisch null erreicht.

Garantiert die Begrenzung auf 21 Millionen, dass Bitcoin einen Wert hat?

Nein. Knappheit allein erzeugt keinen Wert. Damit sie relevant ist, muss auch Nachfrage von Menschen bestehen, die bereit sind, für den Vermögenswert zu zahlen.

Wer bestimmt den Bitcoin-Preis?

Der Preis entsteht auf Märkten, auf denen Käufer und Verkäufer BTC handeln. Steigt die Nachfrage im Verhältnis zum verfügbaren Angebot, steigt der Preis tendenziell; im umgekehrten Fall fällt er.

Welche Faktoren können Bitcoin steigen oder fallen lassen?

Dazu gehören die wirtschaftliche Lage, Marktliquidität, Bitcoin-Zyklen, Zu- oder Abflüsse großer Investoren, Regulierung, Adoption, Plattformprobleme und Markterwartungen.

Können ETF den Bitcoin-Preis beeinflussen?

Ja. Finanzprodukte, die seinen Preis nachbilden, können neuen Investoren den Zugang erleichtern und dadurch die Nachfrage beeinflussen.

Warum ist der Bitcoin-Preis so volatil?

Ein im Artikel genannter Grund ist, dass sein Markt weniger liquide ist als die großen Aktienmärkte. Dadurch können große Kauf- oder Verkaufsbewegungen den Preis stärker beeinflussen.

Sind der Wert und der Preis von Bitcoin dasselbe?

Nicht unbedingt. Du kannst Bitcoin wertvolle Eigenschaften zuschreiben und gleichzeitig der Meinung sein, dass sein aktueller Preis zu hoch ist.

Kann jemand Bitcoin kaufen, obwohl er seinen Nutzen für begrenzt hält?

Ja. Jemand kann Bitcoin spekulativ kaufen, wenn er glaubt, dass weiterhin Nachfrage besteht, auch wenn er seine Eigenschaften nicht für besonders wertvoll hält.

Was ist bei Bitcoin besser vorhersehbar, Angebot oder Nachfrage?

Das Angebot ist deutlich vorhersehbarer, weil seine Ausgaberegeln bekannt sind. Die Nachfrage verändert sich dagegen ständig und ist einer der Hauptgründe für Preisschwankungen.

Bedeutet der Wert von Bitcoin, dass sein Preis steigen wird?

Nein. Dass der Markt bestimmte Eigenschaften von Bitcoin schätzt, garantiert keinen Kursanstieg, denn der Preis hängt auch von Nachfrage sowie von den Erwartungen der Käufer und Verkäufer ab.