Património: como aumentá-lo, protegê-lo e transmiti-lo

Investir é muito bom.

Na verdade, se chegaste até aqui depois de ler os artigos anteriores da série, já devias ter bastante claro:

1. Investir do zero: onde investir o teu dinheiro.
2. Tipos de ativos em que podes investir segundo a sua função na carteira.
3. Como comprar ativos: os veículos de investimento.
4. Plataformas de investimento: onde comprar veículos ou ativos de investimento.
5. Riscos e garantias de investir.
6. O meu sistema de investimento.
7. Património: como aumentá-lo, protegê-lo e transmiti-lo. (É este que estás a ler).

Mas investir não é o objetivo final.

O objetivo final é construir património, que não é exatamente a mesma coisa.

Investir é uma ação: compras fundos, ações, ouro, bitcoin, uma casa ou o que for.

Gerir património é outra coisa: decidir o que fazes com tudo isso ao longo do tempo para que cresça, não se destrua pelo caminho e, quando chegar o momento, possa passar para outras pessoas sem se transformar num problema.

Porque sim, o património não tem só a ver com acumular, mas com três questões:

1. Aumentá-lo.
2. Protegê-lo.
3. Transmiti-lo.

E neste artigo vou tentar ordenar essas três fases. Não do ponto de vista de um consultor fiscal, porque não sou, mas a partir de uma visão muito mais simples:

A de uma pessoa que quer que o seu dinheiro trabalhe, que não quer apostar tudo numa só carta e que entende que, quando o património é relevante, improvisar não é opção.

O que é o património

O património é tudo aquilo que tens, menos tudo aquilo que deves.

É assim tão simples.

Se tens:

• Dinheiro em conta.
• Fundos.
• Ações.
• Ouro.
• Bitcoin.
• Uma casa.
• Uma empresa.
• Uma garagem.
• Um plano de pensões.

Tudo isso faz parte do teu património.

Mas se também tens:

• Hipoteca.
• Empréstimos.
• Dívidas.
• Cartões.
• Linhas de crédito.

Também conta, só que em negativo.

Por isso, quando alguém diz “tenho uma casa de 300.000 €” mas deve 250.000 € ao banco, não tem 300.000 € de património. Tem uma parte. E o resto é dívida.

Isto parece óbvio, mas nem sempre o temos claro. Sobretudo em países como Espanha, onde durante décadas confundimos património com habitação.

Ter uma casa pode fazer parte do teu património, claro. Mas o teu património não deveria depender exclusivamente de uma casa.

Nem de uma empresa.

Nem de bitcoin.

Nem de ações.

Nem de nada em concreto.

Porque se todo o teu património depende de uma única peça, o que tens não é uma estratégia, mas antes uma aposta.

As fases da gestão patrimonial

Da mesma forma que não criaria uma carteira com a mesma composição partindo de 3.000 € ou de 100.000 €, não precisas de gerir o património da mesma forma com 5.000 € ou com 500.000 €.

Isto é importante.

Quando tens pouco património, a tua prioridade deveria ser aumentá-lo.

Quando já tens algo relevante, a tua prioridade começa a misturar-se com conservá-lo.

E quando o património é elevado ou tens família, além de o proteger, aparece outra camada: como transmiti-lo.

Dito de forma simples:

• Se tens pouco, precisas de crescer.
• Se tens bastante, precisas de não fazer asneira.
• Se tens muito ou tens herdeiros, precisas de planear.

O problema é que muitas pessoas querem proteger um património que ainda não têm. E outras fazem o contrário: continuam a assumir riscos enormes quando já têm o suficiente para não precisarem de se jogar tanto.

Ambos os erros são frequentes.

E caros.

Para os evitar, vejamos mais a fundo cada fase.

#1. Aumentar o património

A primeira fase é a mais óbvia: fazer com que o teu património cresça.

Aqui entram as três vias que mencionava no artigo inicial da série:

1. Ganhar mais.
2. Gastar menos.
3. Investir a diferença.

Das três, a mais poderosa costuma ser a primeira.

Não porque investir não seja importante, mas porque para investir precisas de capital. E o capital sai de algum lado.

Se ganhas 1.300 € por mês e poupas 50 €, podes investir esses 50 €. Melhor isso do que nada, claro. Mas o impacto será limitado durante bastante tempo.

No entanto, se conseguires aumentar os teus rendimentos e mantiveres os teus gastos controlados, a capacidade de investimento muda por completo.

Por isso, embora esta série de artigos seja sobre investimento, dir-te-ia que o primeiro investimento quase sempre deveria ser na tua capacidade de gerar rendimentos:

• Formação.
• Competências.
• Negócio.
• Melhores clientes.
• Melhor cargo.
• Melhor oferta.
• Melhor produto.
• Projeto paralelo.

Porque se melhorares a tua capacidade de gerar rendimentos, depois podes investir mais.

E é aí que o investimento começa a fazer o seu trabalho.

O investimento multiplica, mas não substitui

Esta ideia é importante:

O investimento não substitui a geração de rendimentos. Multiplica-a.

Se não tens rendimentos, investir é muito difícil.

Se tens rendimentos mas não poupas nada, também.

Se tens rendimentos, poupas e investes com cabeça, então o jogo começa. E quanto mais cedo começares, melhor.

Não porque vás ficar rico em duas tardes, mas porque o tempo é o ingrediente principal do juro composto.

Um património relevante não costuma aparecer de repente. Constrói-se por acumulação.

Mês a mês.

Ano a ano.

Contribuição a contribuição.

Isto é bastante pouco sexy, eu sei. Mas depois de muitos anos a investir tenho claro que funciona melhor do que tentar encontrar “a próxima Nvidia” de dois em dois meses.

No meu caso, se te servir de alguma coisa, combinei dois trabalhos sempre, desde que me lembro. Isso roubou-me muito tempo de lazer, mas em troca permitiu-me acelerar para 2x a geração de património. E reformar-me aos 42.

Aumentar o património não é assumir qualquer risco

Aqui é preciso evitar cair numa armadilha muito tentadora, na qual eu caí no início em DeFi: quando queres crescer, pensas que a solução é assumir muito risco.

E às vezes sim, mas nem sempre.

Porque uma pessoa jovem, sem encargos familiares, com bons rendimentos e muito tempo pela frente pode permitir-se uma carteira agressiva.

Mais ações.

Mais bitcoin.

Mais exposição a ativos ainda mais voláteis.

Mas uma pessoa com filhos, rendimentos instáveis, hipoteca elevada e pouca almofada de segurança não deveria copiar essa mesma carteira.

Mesmo que no X pareça menos épico.

O risco real não é só o do ativo; a tua situação também influencia.

Bitcoin pode ser um investimento aceitável para alguém com rendimentos altos, uma almofada ampla e um horizonte de vinte anos.

E pode ser uma asneira para alguém que está apertado de liquidez e pode precisar desse dinheiro em seis meses.

O ativo é o mesmo, mas o risco real não.

#2. Proteger o património

A segunda fase é conservar ou proteger, o verbo que preferires.

E aqui a coisa muda. Porque, quando estás a construir património, pensas muito em rentabilidade. Mas quando começas a tê-lo, deverias pensar também em proteção.

Porque chega um ponto em que o risco de perder não compensa o possível extra de rentabilidade.

E não falo apenas de quedas de mercado. Proteger património implica evitar vários tipos de desastres:

• Má diversificação. E o seu primo: concentração excessiva num único ativo.
• Falta de liquidez.
• Problemas fiscais.
• Má custódia de ativos.
• Possível bloqueio do teu capital.
• Riscos legais.
• Decisões emocionais.
• Excesso de dívida.
• Não ter claro o que aconteceria se amanhã já não estivesses cá.

Esta última parte dá preguiça pensar, eu sei, mas faz parte do jogo. Depois explico-te porque é importante.

A diversificação

Há pessoas que confundem diversificar com ter medo.

Eu não vejo assim.

Diversificar é aceitar que não és adivinho.

Podes ter uma tese muito clara sobre bitcoin, sobre fundos indexados, sobre imobiliário ou sobre a tua empresa.

Perfeito.

Mas por mais clara que tenhas uma tese, pode correr mal.

Ou pode correr bem, mas demorar muito mais do que pensavas.

Ou a regulação pode mudar.

Ou a tua vida pode mudar.

Ou pode acontecer algo que simplesmente não estava nos teus planos.

Por isso uma carteira razoável não deveria depender de uma única coisa correr bem.

No meu caso, prefiro combinar ativos com funções distintas:

• Fundos para crescimento a longo prazo.
• Bitcoin para crescimento e reserva alternativa.
• Ouro como refúgio.
• Liquidez para tranquilidade.
• Alguma exposição imobiliária, embora já saibas que não é a minha parte favorita.
• E cada vez menos ações individuais.

Não é a combinação perfeita — isso não existe —, mas é uma carteira que me encaixa bem, que se adapta a mim e que por isso não me custa manter, embora a vá modificando pouco a pouco todos os anos.

A liquidez também pode proteger

Há pessoas que veem o dinheiro em conta como dinheiro parado. E, em parte, é.

Mas também é tranquilidade.

A liquidez serve para não ter de vender ativos num mau momento.

Se vier uma queda forte do mercado e tu precisares de dinheiro porque não tens almofada, talvez tenhas de vender fundos, ações ou bitcoin com perdas.

Não porque queiras, mas porque precisas. E isso é exatamente, exatamente o que é preciso evitar.

Por isso a almofada de segurança não compete com o investimento.

Vai à parte e serve para proteger o sistema. E sim, reduz a rentabilidade potencial, mas aumenta as probabilidades de manter o sistema que tu próprio montaste e com o qual estás confortável.

De qualquer forma, dois apontamentos aqui:

• A liquidez podes tê-la numa conta remunerada que ajude a combater a inflação.
• A almofada deveria cobrir entre 6 e 24 meses dos teus gastos mensais habituais, não mais. Assim, com o tempo, será uma percentagem bastante baixa do teu património.

Cuidado com a dívida

É preciso saber usar a dívida. Porque pode ser uma ferramenta, mas também pode ser uma armadilha.

Por exemplo, uma hipoteca fixa razoável sobre uma habitação própria pode fazer sentido, mas uma dívida elevada para comprar ativos voláteis — incluindo cripto — nem tanto. Por muito que te pareça uma grande jogada pedir emprestado a 5% para PODER ganhar 12%.

Pode sê-lo… ou não. E afundar-te. Há probabilidades nos dois sentidos.

A dívida amplifica:

• Se tudo correr bem, ganhas mais.
• Se tudo correr mal, perdes mais.

Por isso, à medida que o teu património aumenta, a pergunta é se vale a pena endividar-te e colateralizar ativos ou se é melhor ficar quieto.

No meu caso, cada vez menos.

Fiscalidade: uma parte aborrecida que afeta demasiado

A fiscalidade é uma chatice, a sério. Conheço pouca gente que goste. Mas o problema é que afeta muitíssimo o património.

Vais ver:

• Não é a mesma coisa vender um ativo hoje ou daqui a três anos.
• Não é a mesma coisa receber dividendos ou acumulá-los dentro de um fundo.
• Não é a mesma coisa vender a habitação própria e reinvestir ou vender outro tipo de imóvel.
• Não é a mesma coisa herdar numa comunidade autónoma ou noutra.
• E não é a mesma coisa ter tudo em teu nome ou ter planeado minimamente como se organiza.

Aqui não me vou meter em detalhes porque seria absurdo.

• Primeiro, porque não sou consultor fiscal.
• Segundo, porque depende de cada caso.
• E terceiro, porque a fiscalidade e a legalidade mudam constantemente (que o digam aos que se endividaram até ao pescoço para comprar apartamentos para arrendamento turístico e depois não os deixaram arrendá-los).

Mas dir-te-ia uma coisa: quando o teu património começa a ser relevante, ter um bom consultor fiscal ou financeiro a quem perguntar é um dos investimentos mais importantes que podes fazer.

Não para fazer coisas estranhas ou ilegais, mas para obter informação e evitar cometer erros caros.

Porque vais perceber que o problema quase nunca é pagar impostos, mas pagá-los por não ter planeado nada e descobrir que, fazendo pequenos ajustes, a tua fatura fiscal seria muito diferente.

Custódia e controlo

Na verdade, e para mim, o ponto central da proteção patrimonial.

Tem vários aspetos, por isso primeiro vamos ao fácil: saber onde está cada coisa e quem tem acesso.

Isto aplica-se a tudo:

• Contas bancárias.
• Corretoras.
• Fundos.
• Criptomoedas.
• Wallets.
• Escrituras.
• Seguros.
• Testamento.
• Contratos.
• Dívidas.
• Chaves.
• Documentação fiscal.

Como vês, juntar tudo isto num Excel ou num Word soa muito divertido. Mas é necessário tê-lo documentado, porque se amanhã te acontecer alguma coisa:

• Alguém saberia onde está TODO o teu património?
• Saberia em que plataformas tens dinheiro?
• Saberia se tens bitcoin?
• Saberia aceder?
• Saberia o que fazer?

A resposta mais habitual é que não, por isso tenho a certeza de que sabes que tens um problema.

Com todos os intermediários, claro, mas especialmente com cripto, porque é muito possível que não existam.

Na verdade, aproveito o tema para explicar o segundo ponto importante da proteção patrimonial: os ativos em que investes. E onde o fazes.

Porque se tens bitcoin em autocustódia e ninguém sabe como recuperá-lo, esse bitcoin não faz parte da tua herança. Faz parte do limbo.

De facto, estima-se que entre 11% e 18% dos bitcoins atualmente em circulação façam parte desse limbo. Entre 2 e 4 milhões de BTC. Olha para o preço atual do BTC e faz as contas, porque é de tremer.

Muitos destes casos acontecem por não se ter planeado e documentado.

E sim, podes pensar que ficar em moeda fiat é mais seguro porque evitas em parte esse risco. Mas o que acontece na realidade é que tornas possíveis outros riscos, como o bloqueio das tuas contas. Ou a dificuldade de transferir dinheiro para onde te apetecer.

Bitcoin é uma das melhores ferramentas de proteção patrimonial. As LLC são outra ferramenta, das quais talvez te fale num artigo futuro. Por agora, vamos à terceira fase

#3. Transmitir o património

Como te dizia antes, a terceira fase é a que menos apetece:

A herança.

Mas se tens filhos, companheiro, família ou simplesmente queres decidir o que acontece ao que é teu quando já não estiveres cá, deverias pensar nisso.

Não é preciso ter milhões, nem de longe. Basta simplesmente ter algo para ordenar.

Porque quanto mais ordenado estiver, menos problemas deixas. Uma herança mal planeada pode gerar:

• Conflitos familiares.
• Problemas fiscais.
• Perda patrimonial.
• Vendas forçadas.
• Ativos que ninguém sabe gerir.
• Bens indivisíveis difíceis de repartir.
• Bloqueios.
• Dívidas que aparecem quando ninguém as esperava.
• Criptomoedas inacessíveis.
• Empresas que ficam em terra de ninguém.

Sei-o por experiência própria, já que também tive vários destes problemas.

Herdar não é só receber dinheiro

Uma herança não é só “cai-me alguma coisa” — uma solução —; também pode ser um problema:

• Uma dívida.
• Podes herdar uma casa com encargos.
• Uma parte de uma casa partilhada com familiares com quem não te apetece partilhar nem o elevador.
• Uma empresa que não sabes gerir.
• Um imóvel que precisa de obras.
• Um ativo incómodo, como terrenos sem valor nenhum na Espanha despovoada.

Por isso, se pensas deixar património, convém pensar no “como”.

Não é a mesma coisa deixar dinheiro líquido ou deixar três imóveis indivisíveis. Sobretudo dependendo do número de herdeiros.

Não é a mesma coisa deixar fundos fáceis de vender ou uma PME sem instruções.

Não é a mesma coisa deixar Bitcoin num ETF ou Bitcoin em autocustódia sem que ninguém saiba onde está a seed phrase.

Assim, quando a hora se for aproximando, pondera fazer certos movimentos que facilitem a vida aos teus herdeiros.

Eu estou nisso.

O testamento não é para ricos

Esta é boa. E totalmente absurda.

Digo-te isto, de novo, por experiência, porque na minha família nunca fomos ricos, nem de longe. E por isso em nenhuma das nossas heranças havia testamento. O que resultou em heranças extremamente complicadas, disputas e perda de contacto entre familiares próximos.

O testamento não é só para ricos; é uma ferramenta para aquilo que te mencionava antes: ordenar.

Fazer testamento não significa que vá acontecer alguma coisa, mas sim que, aconteça o que acontecer, as regras gerais estarão bem definidas. E não transmites os teus problemas a outros juntamente com a herança.

Doar em vida

Outra possibilidade é transmitir parte do património em vida.

Pode fazer sentido em alguns casos, como, por exemplo, se queres ajudar os teus filhos a comprar casa, financiar um projeto, organizar uma empresa familiar ou antecipar parte de uma herança.

Mas não é algo para fazer sem pensar, porque pode ter implicações fiscais, familiares e patrimoniais importantes.

Além disso, oferecer demasiado cedo também pode deixar-te numa posição frágil. E isto é relevante porque o teu património também tem de te proteger a ti.

Por isso, antes de doar, convém perguntar:

• Posso permitir-me fazê-lo?
• Que impacto fiscal tem?
• Estou a prejudicar outros herdeiros?
• Vou precisar desse capital mais à frente?
• Estou a resolver um problema ou a criar outro?

De novo, consulta um bom consultor. Que te informe sobre o custo e os instrumentos fiscais, enquanto tu respondes às perguntas anteriores.

Pões todas as respostas — as tuas e as do consultor — na coqueteleira e, por fim, decides.

No meu caso, por exemplo, quando o meu filho nasceu preferi criar-lhe uma conta na Indexa com fundos indexados, na qual vamos fazendo contribuições semanais diretamente em seu nome.

Isto significa que aos 18 anos esse dinheiro será dele, sem herança nem doações, mas antes disso está sob o meu controlo. Caso eu veja que ele anda sem juízo e convenha geri-lo de outra forma.

Património e liberdade

Para mim, o património só faz sentido por uma palavra:

Liberdade.

Não necessariamente liberdade absoluta. Essa que te vendem de viver numa ilha a beber cocos enquanto os teus ativos trabalham por ti. Essa está muito bem para vender cursos, mas depois a vida costuma ser menos instagramável.

Falo de liberdade real, a de poder escolher melhor:

• Decidir a que dedicas o teu tempo todos os dias.
• Recusar um mau cliente ou mudar de trabalho.
• Trabalhar menos.
• Passar mais tempo com a tua família.
• Fazer mais desporto.
• Poder mudar-te. Até para outro país.
• Não vender numa queda.
• Passar por uma fase má e continuar a dormir tranquilo.
• Ajudar alguém próximo.
• Tomar decisões com margem.

Isso é património real, não um número numa app.

Porque o contrário de liberdade não é escravidão, mas dependência. De outros. E eu procurei evitá-la desde sempre.

A minha forma de ver a gestão patrimonial

Depois de tudo o que vi e vivi, tenho bastante claro que não quero um património difícil de gerir.

Não quero depender de inquilinos.

Não quero ter vinte plataformas.

Não quero precisar de três Excel para saber onde está o meu dinheiro.

Não quero estar todos os dias dependente do mercado.

Não quero que a minha família tenha de decifrar um hieróglifo se amanhã me acontecer alguma coisa.

Quero algo mais simples:

• Ativos líquidos que capitalizem pouco a pouco.
• Diversificação suficiente.
• Pouca manutenção.
• Fiscalidade razoável.
• Plataformas fiáveis.
• E um sistema que possa manter durante muitos anos.

Como te venho dizendo, não é perfeito, mas serve-me e consigo executá-lo (faço-o há anos).

Não é pouca coisa.

Como começar a ordenar o teu património

Se tivesse de resumir tudo isto num processo simples, seria este:

#1. Calcula o teu património líquido

Faz uma lista com tudo o que tens.

Depois outra com tudo o que deves.

A diferença é o teu património líquido.

#2. Classifica os teus ativos por função

Não olhes só para quanto vale cada coisa.

Olha para a sua finalidade:

• Crescimento.
• Estabilidade.
• Refúgio.
• Rendimentos.

Uma habitação própria, por exemplo, não funciona da mesma forma que um ETF do S&P 500.

Ainda que ambas estejam no teu património.

#3. Deteta concentrações perigosas

Pergunta-te:

Tenho peso demasiado elevado em imobiliário?

Demasiado na minha empresa?

Demasiado em bitcoin?

Demasiado em ações de uma única empresa?

Demasiado em dinheiro parado?

Nem sempre terás de o corrigir de imediato, mas convém sabê-lo quanto antes.

#4. Revê a tua liquidez

Quantos meses consegues aguentar sem rendimentos?

Se a resposta for “poucos” (já sabes, entre 6 e 24, segundo o teu nível de tranquilidade), a tua prioridade não é otimizar rentabilidade, mas montar esta almofada.

#5. Simplifica plataformas

Ter contas por todo o lado não é cómodo; complica-te a vida.

As plataformas certas e bem escolhidas.

Ainda assim, tem em conta o montante que o fundo de garantia de cada uma delas cobre, porque talvez te interesse dar o salto e abrir outra quando chegares ao limite.

#6. Documenta o importante

Onde está o dinheiro.

Onde estão os investimentos.

Onde estão as escrituras.

Que seguros tens.

Que dívidas existem.

Que chaves são importantes.

O que fazer com cada coisa.

Um Excel é mais do que suficiente.

#7. Faz testamento se fizer sentido

E se tens companheiro, filhos, casa, empresa ou um património minimamente relevante, provavelmente faz sentido.

Não deixes isso para “mais tarde”, porque é uma forma muito corporativa de dizer nunca.

#8. Revê uma vez por ano

Não precisas de olhar para o teu património todas as semanas, mas uma revisão anual parece-me quase obrigatória.

Os dados típicos:

• Rendimentos.
• Gastos.
• Ativos.
• Dívidas.
• Rentabilidade.
• Análise de riscos.
• Mudanças na fiscalidade.
• Ou mudanças na herança.

Uma manhã por ano pode poupar-te muitos problemas.

Ainda assim, eu vejo todos os dias ou de dois em dois dias como vão os ativos importantes. Uma coisa não invalida a outra.

Conclusões

Investir é importante, mas é apenas uma parte da primeira fase da gestão patrimonial, que são três:

• Gerar património: aqui entra o investimento juntamente com os rendimentos do trabalho e os gastos.
• Proteger o património: onde, de novo, o investimento ganha importância, juntamente com outras ferramentas como as empresas.
• Transmitir o património: isto é mera gestão.

Por isso, gerir património é algo bastante amplo, que responde a questões como:

• O que estou a construir?
• Que riscos estou a assumir?
• Como protejo o que já tenho?
• O que acontece se amanhã precisar de liquidez?
• O que acontece se eu faltar?

Por isso, o objetivo não deveria ser apenas ganhar mais rentabilidade. Isso é só o princípio. Deveria ser construir um património que te dê mais liberdade e menos dependência.

Um que cresça com o tempo. Que não se destrua por uma má decisão. Que não te tire o sono. E que, quando chegar o momento, possas transmitir sem deixar um problema aos outros. Porque no fim, o investimento é apenas uma (muito boa) ferramenta. Mas a gestão do património é o sistema. E a liberdade, o objetivo.

Próximos passos

Este era o artigo final da série, mas se quiseres rever alguns conceitos, convido-te a continuar com algum dos anteriores:

1. Investir do zero: onde investir o teu dinheiro.
2. Tipos de ativos em que podes investir segundo a sua função na carteira.
3. Como comprar ativos: os veículos de investimento.
4. Plataformas de investimento: onde comprar veículos ou ativos de investimento.
5. Riscos e garantias de investir.
6. O meu sistema de investimento.
7. Património: como aumentá-lo, protegê-lo e transmiti-lo. (É este que estás a ler).