Pignorar Bitcoin

Sempre recomendo investir em Bitcoin porque, com o tempo, a tendência é gerar uma boa valorização. O problema é que, se você precisar desse dinheiro ou de parte dele, provavelmente vai pensar em vender esses bitcoins.

Mas isso implica várias coisas:

A primeira é que você abre mão de um ativo que muito provavelmente valerá mais no futuro.

A segunda é que normalmente você terá de acertar as contas com a Receita espanhola.

Por isso, há uma alternativa que considero cada vez mais interessante: pignorar Bitcoin. Ou seja, usá-lo como garantia para Obter um empréstimo sem ter que vendê-lo.

Assim, quando o Bitcoin valer mais, sua dívida medida em bitcoins será menor e você sairá ganhando.

E tem mais. Com a valorização do Bitcoin, talvez você NUNCA precise quitar a dívida enquanto os bitcoins continuarem pignorados.

E aí, o que você acha?

A ideia não é nova nem exclusiva das criptomoedas. Na verdade, Pode-se fazer com outros ativos, como fundos de investimento, ações ou imóveis. Você tem algo de valor. A instituição que concede o empréstimo sabe que essa garantia — chamada de colateral — existe e aceita emprestar parte desse valor.

Imagine que você tem 100.000 euros em um fundo de investimento e precisa de 20.000 euros. Em vez de vender participações por esses 20.000 euros, você pode usar o fundo como garantia do empréstimo, receber o dinheiro e continuar mantendo o investimento.

Com o Bitcoin, podemos fazer algo semelhante.

A principal vantagem: você não precisa vender Bitcoin

Suponhamos que anos atrás tivesses 20 mil euros e Você comprou BitcoinAgora esse investimento vale 100 mil. Se vender tudo, tem um ganho de 80 mil euros que terá de ser tributado.

No entanto, se você mantém esses bitcoins e simplesmente os usa como garantia para alguém lhe emprestar 20.000 euros, não os está vendendo. Não estás a fazer esse excesso de valor naquele momento, portanto você não precisa pagar imposto à Receita espanhola nesse momento.

Esta é precisamente a atração do sistema: você ganha euros para gastá-los no que precisa, mas ainda tem os seus Bitcoins.

Claro que, como você pode imaginar, quem lhe empresta o dinheiro não o faz porque confia em você, mas porque tem os seus bitcoins como garantia.

E essa é a parte mais complexa.

A volatilidade do Bitcoin não ajuda aqui

Embora seja o que ajuda a rentabilizar o investimento, para pignorar não o faz.

E é que, embora quando você pegar um fundo também haja risco – um índice pode cair 40% em uma crise importante – o Bitcoin historicamente sofreu quedas maiores, acima de 70% e acima em períodos relativamente curtos de tempo.

E isso importa muito quando o ativo é a garantia de um empréstimo.

Vamos vê-lo com o mesmo exemplo anterior, porque é mais fácil de entender com números.

Você tem 100.000 euros em Bitcoin e toma 20.000 euros emprestados.

Isso significa que a sua dívida é igual a 20% do valor da garantia que você deposita. LTV, siglas em inglês Loan To Value.

É importante entender o que representa:

Quanto você deve comparar com o valor dos bitcoins que você deixou como garantia.

No exemplo, você deve 20 mil euros e você tem 100 mil euros a apoiá-los, então você tem muito margem.

Mas agora imagine que o Bitcoin começa a cair.

Os seus bitcoins já não valem mais 100 mil euros, mas 80 mil. Depois 60 mil. E, em teoria, talvez 40 mil (isso provavelmente nunca acontecerá).

O empréstimo, no entanto, continua aproximadamente o mesmo, ou seja, cada vez há menos colaterais apoiando a mesma dívida.

E a empresa – dinheiro fiduciário – ou o protocolo – desafio – que lhe emprestou o dinheiro não vai esperar que os seus Bitcoins cheguem a valer menos do que lhe deve.

E se o Bitcoin cair demais?

Cada empréstimo estabelece um nível a partir do qual a empresa ou o protocolo considera que a garantia começa a ser insuficiente.

Dependendo do produto, eles podem avisá-lo para adicionar mais Bitcoin, contribuir com outro activo ou devolver parte do empréstimo. a plataforma vende seus bitcoins para recuperar o dinheiro que lhe emprestou.

O último é o que é conhecido como liquidação e é assim que os protocolos funcionam no Defi como AaveE é precisamente isso que queremos evitar.

Porque tínhamos montado todo o sistema para ganhar dinheiro sem vender os nossos Bitcoins e, se calcularmos mal o risco, acabamos vendendo-os igualmente. Só que não quando queríamos, mas depois de uma queda importante, o que é muito pior, porque Vendemos por menos do que o valor quando pediste o empréstimo.

Além disso, essa venda pode fazer aparecer precisamente o plusvalor fiscal que pretendíamos adiar.

Por isso, o fator realmente importante quando pegamos o Bitcoin não é tanto obter o dinheiro emprestado como o quanto podemos pedir emprestado.

Quanto menos dinheiro pedires, mais tranquilo dormirás.

Voltemos ao exemplo de 100.000 euros de Bitcoin e suponhamos que o empréstimo estabelece que você será liquidado quando a dívida chegar a representar 70% do valor da garantia.

Se você só pediu 20.000 euros, o Bitcoin teria que cair para cerca de 28.600 euros para chegar a esse nível, ou seja, poderia perder mais de 70% do seu valor antes de atingir o limite.

Quero dizer, tem muito espaço, pois é difícil que algo assim aconteça.

Mas vamos com outro caso. Agora imagine que, tendo os mesmos 100.000 euros em Bitcoin em dinheiro, você decide pedir 50.000.

Nesse caso, você chegaria ao limite quando seus bitcoins chegarem a valer cerca de 71.400 euros, ou seja, uma queda próxima de 30%, e uma queda de 30% no bitcoin não é algo extraordinário.

Naquele momento, a plataforma o liquidaria e ficaria com muito menos do que no início.

É por isso que fazer com um fundo indexado e fazer com Bitcoin é diferente, porque O nível de risco que assumimos muda muito devido à volatilidade do activo.

Portanto, se alguma vez usas o Bitcoin como garantia, a minha recomendação é que o faças com uma porcentagem muito pequena de dívida em relação ao valor total dos Bitcoins. Ou que tenhas capital preparado para aumentar o colateral ou pagar a dívida se for necessário, que é outra opção.

Há outro problema: tem que entregar os seus Bitcoins

E aqui aparece outro risco que não é igual a um fundo tradicional.

Para usar o Bitcoin como garantia, você terá que depositá-lo onde a empresa ou o protocolo que você decidir estabelecer. Isso significa que você tem que entender muito bem quem realmente guarda esses Bitcoins, o que pode fazer com eles e o que aconteceria se essa empresa ou protocolo tivesse problemas.

Não é uma questão menor, mas a garantia aqui é muito mais importante do que escolher entre quem lhe cobra 3% e quem lhe cobra 6% de juros, porque poupar três pontos de juros não é relevante se o problema acabar por ser outro.

Conclusões: apoderar-se ou não do Bitcoin?

O meu conselho é que se não estás 100% convencido, não o faças.

Agora, se você acumula Bitcoin há anos, tem um grande lucro e quer obter liquidez sem desligar-se de um ativo que pretende manter a longo prazo, é razoável fazê-lo.

Terás de estar atento à sua volatilidade, sim.

Além disso, se o Bitcoin continuar a amadurecer, aumentar a sua capitalização, melhorar a sua liquidez e continuar a entrar dinheiro institucional, é razoável pensar que com o tempo os seus movimentos serão menos extremos.

Portanto, o Bitcoin faz sentido se três condições forem cumpridas:

1. Você tem uma posição suficientemente grande em Bitcoin.
2. Precisas de uma quantidade relativamente pequena em relação a ela.
3. Relativamente a ambos, o empréstimo deixa-me muito margem antes de uma possível liquidação.

Se eu precisasse de 50.000 euros e só tivesse 100.000 em Bitcoin, provavelmente procuraria outra solução.

Se eu tenho 500.000 e preciso dos mesmos 50.000, a coisa é diferente.

No final, como qualquer investimento, esta fórmula não é boa ou má por si só, mas depende de como a usamos e de como somos conscientes do risco que estamos a assumir.